麦高证券葛政：扩内需激发消费活力 稳市场赋能高质量发展

　　中央经济工作会议明确提出，将“大力提振消费、提高投资效益、全方位扩大国内需求”列为2025年经济工作的首要任务。当前，发挥消费“压舱石”作用与资本市场“新引擎”功能，既是扩大内需战略基点的内在要求，也是优化资源配置、激发市场活力的必然选择。

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　　近日，麦高证券副总经理兼研究发展部总经理葛政在接受中国证券报记者专访时表示，资本市场作为经济发展的先行指标，其活力对于增强市场信心、稳定经济预期、推动投资增长至关重要。麦高证券作为专业证券经营机构，将锚定“十四五”“十五五”规划目标，切实将全国两会精神和决策部署贯彻落实到公司发展全流程、各环节，做好资本市场“看门人”的角色。

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　　增收减负扩内需

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　　激发消费新动能

　　“2025年是‘十四五’规划收官和‘十五五’规划谋篇布局的关键一年。中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《提振消费专项行动方案》意义非凡。”葛政认为，从增收减负的角度来看，与以往多从供给侧发力不同，这次在需求端加大了政策力度，通过改变消费者的收入、预期和消费环境，刺激消费意愿，从而更有效、精准地拉动消费增长，推动经济发展。

　　“例如，通过提高育儿补贴、扩大住房公积金使用范围以及助力农村低收入群体增收等方式，减轻居民生活压力，从而增强消费能力。”葛政说，以内蒙古呼和浩特市为例，发放育儿补贴实施细则提出生育一孩一次性补贴1万元、二孩补贴5万元、三孩补贴10万元，这种以现金直接补贴的方式，直接增加了家庭的可支配收入，减轻育儿经济压力，降低家庭的生育负担，并帮助家庭将更多资金用于其他消费领域，进而提高消费能力。

　　在3月25日的扩消费专题新闻发布会上，商务部表示，今年将会同各地区、各相关部门加力扩围实施消费品以旧换新，支持资金从去年的1500亿元大幅提升至3000亿元，支持品类及补贴范围进一步扩大。截至3月24日，全国汽车以旧换新申请量合计超过150万份；消费者购买12大类家电以旧换新产品超过2800万台，4500多万名消费者申请了5600多万件手机等数码产品的购新补贴，电动自行车以旧换新数量已超过220万辆。“这畅通了回收链条，释放商品消费潜力，加速商品更新换代，让真金白银更高效、更便捷地直达消费者，激发居民的消费欲望，释放消费潜力，推动消费市场良性循环。”葛政说。

　　在加强财政金融政策支持方面，中央财政设立专项奖补资金，推动重点城市试点消费新业态；央行加大对新消费场景的支持力度，优化消费结构；商务部将加快推进内外贸一体化，搭建外贸企业拓内销平台。葛政表示，这一举措不仅丰富了国内市场的商品种类，满足了消费者对高品质商品的需求，也为外贸企业开拓了新的市场空间，体现了财政金融政策支持下，消费供给侧的积极变革，从多方面丰富了品质化消费供给。

　　多措并举深化改革

　　提振资本市场活力

　　谈及资本市场改革发展，葛政表示，资本市场作为经济发展的先行指标，其活力对于增强市场信心、稳定经济预期、推动投资增长至关重要。2024年9月26日，中央政治局会议着重强调要“努力提振资本市场”；2025年3月5日，国务院办公厅印发《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》，深化金融供给侧结构性改革，强化对重大战略、重点领域及薄弱环节的金融扶持。

　　“我国资本市场在过去30多年的探索和发展中取得了显著的成绩，但在资本市场定价效率、机构投资者占比、市场基础性制度建设等方面仍存在进一步提升和完善的空间。”葛政说，从市场活力角度看，尽管2024年9月系列利好政策出台后A股有所回升，但市场活跃度仍有待进一步提升。在投资资金结构方面，我国资本市场长期投资力量相对薄弱，耐心资本的入市规模和深度还有较大提升空间。

　　2025年以来，国家层面重申耐心资本的重要性，大力推动中长期资金入市。“中长期资金如社保基金、养老金等具有稳定性和长期性特点，其入市能为资本市场提供坚实的资金基础，熨平市场短期波动，稳定市场预期。”葛政表示，引导市场从短期投机向长期价值投资转变，促进资本市场健康发展，为经济转型升级提供长期稳定的资金支持。在监管层面打通长期资金入市的堵点难点，设置长周期考核机制，能促使投资机构着眼于企业长期价值，培育长期投资理念。

　　葛政表示，应大力发展公募基金、保险资金、养老金等机构投资者，优化投资者结构，发挥机构投资者在资源配置中的专业优势，引导资金流向符合国家战略和经济转型方向的领域，推动产业结构优化升级，使资本市场真正成为促进经济发展的长期资金蓄水池，提升我国经济的整体竞争力。

　　“在市场制度建设方面，持续完善资本市场基础制度。深化注册制改革，优化上市条件，提高对新产业新业态新技术的包容性，允许优质未盈利企业上市，让更多符合金融‘五篇大文章’重点领域的企业能够顺利上市融资。同时，完善退市制度，加强对上市公司的监管，对于不符合持续经营要求、存在财务造假等违法违规行为的企业，坚决予以退市，形成良好的市场优胜劣汰机制，提升上市公司整体质量。”葛政说。

　　精准服务实体经济

　　助力高质量发展

　　葛政表示，资本市场应聚焦科技、绿色、普惠等领域，精准服务实体经济。“在科技金融方面，鼓励金融机构进一步提升科技型企业全链条全生命周期金融服务的水平，为科技型中小企业提供更便捷的融资渠道。”葛政说，以证券机构为例，应积极响应号召，做好资本市场“看门人”的角色，发挥自身在直接融资、风险定价和资源配置等方面的专业优势，建立覆盖科技型企业全生命周期的金融服务体系，突破传统业务模式的局限，依法合规、风险可控地提供多元化金融服务，促进科技与资本的深度融合，助力科技型企业持续成长，为实体经济高质量发展提供有力支撑。

　　“在绿色金融领域，创新绿色金融产品，如发展绿色资产证券化产品，拓宽绿色产业的融资渠道。”葛政表示，加强绿色债券市场建设，完善绿色债券认证标准和发行管理机制，吸引更多资金流向绿色产业。对于普惠金融，进一步完善多层次资本市场体系，推动新三板、区域性股权市场等为中小企业提供更多融资服务，降低中小企业融资门槛，提高融资效率。