主题产品矩阵策略蔓延 中小公募机构积极“卡位”

　　在国内公募基金高质量发展强调业绩比较基准约束作用的背景下，受被动化投资浪潮的影响，公募主动权益投资来到了变革的关键节点，不少公募机构将目光投向了聚焦优质赛道且定位清晰的主题产品，通过搭建主题产品矩阵，致力于在众多细分贝塔之上进一步获取阿尔法收益。

图片来源于网络，如有侵权，请联系删除

　　尤其是得益于今年以科技成长为代表的结构化行情，这些“卡位”布局细分新兴产业的主题产品实现了收益与规模的“双丰收”。于是，在主动投资方面搭建主题产品矩阵的策略开始在业内蔓延开来，多家中小公募机构纷纷撒网布局。业内机构表示，由于中小公募机构在权益投资上面临规模、人才、品牌等方面的劣势，通过明确战略定位、聚焦细分领域、发挥灵活高效的组织优势，并且持续打造主动管理能力与客户信任，仍有潜在空间实现“弯道超车”。

图片来源于网络，如有侵权，请联系删除

　　“卡位”布局实现规模增长

　　在今年以科技成长主题为代表的结构性行情下，部分机构前瞻性地在科技细分赛道精准布局了多只“卡位”的主题产品，取得了显著收益，并且成功实现了规模增长，典型代表就是永赢基金旗下的“智选”系列产品。

　　今年以来，永赢基金已发行了主题为信息产业、制造升级、新兴产业、港股通科技、新材料、先锋半导体6只“智选”系列产品，分别聚焦AI应用、可控核聚变、北交所“专精特新”、港股科技、固态电池、存储芯片等新兴产业。截至12月19日，永赢先锋半导体智选A、永赢制造升级智选A的总收益率均在20%以上。并且，在上述6只产品首发规模均不足1亿元的情况下，截至三季度末，6只产品总规模已突破37亿元。

　　除此之外，永赢基金还同步布局了“慧选”系列产品，主打差异化投资策略，今年陆续发行了主题为价值发现、国企机遇、资源、启航等多只产品，分别聚焦小盘股、国企板块、资源板块、出海板块。

　　中国证券报记者注意到，这种在主动投资方面搭建主题产品矩阵的策略已经开始在业内蔓延，其他公募机构也陆续加入到这个队伍。

　　比如，鑫元基金打造了“睿选”系列产品，今年陆续上报了医药、新兴产业、消费、景气、新材料、先进制造等多个主题产品。西部利得基金推出了“鑫选”系列产品，今年上报的产品覆盖资源、红利、金融科技、制造升级、创新驱动、周期、化工产业等多个主题板块。

　　国泰海通证券资管搭建了“精选”“睿选”等系列的主题产品矩阵。其中，“精选”系列产品聚焦成长、价值、策略成长等主题，“睿选”系列产品覆盖先进制造、数字经济、低碳经济、制造升级等多个行业板块。平安基金布局的“精选”系列产品更是覆盖了港股通医疗创新、港股通成长、资源、新能源、数字经济等诸多热门方向。

　　灵活捕捉市场机遇

　　在主动投资方面打造主题产品矩阵，折射出公募机构为满足投资者需求所做出的积极转变。

　　以平安基金为例，记者了解到，为进一步明确产品定位，确保主动权益产品的投资策略及投资行为的稳定性，平安基金将旗下主动权益产品分为全市场选股、主题赛道、指数增强、绝对收益四大系列。并且，公司根据基金经理的投资风格及其能力圈对产品定位进一步细分，形成主动权益基金三级目录，致力于完善细化主动权益产品线，及时把握市场变化带来的投资机遇，以满足不同风险偏好的投资者在不同市场环境下可能出现的配置需求。

　　尤其是在主题产品方面，平安基金表示，在国家发展新质生产力的政策背景下，科技、先进制造等细分赛道投资价值凸显。当市场进入轮动分化的结构性行情，相比于被动产品的代表性和高覆盖性，主动权益基金可以更灵活地捕捉符合国家战略和市场变化的细分赛道机会，创造超越指数的阿尔法收益；在市场震荡时，通过仓位调整和个股选择，可以尽量规避净值波动风险，有效降低投资组合回撤，为投资者提供更好的持有体验。

　　平安基金表示，公司在主题产品的布局上紧扣国家战略方向，挖掘符合国家战略的赛道机会，紧抓产业政策红利，打造特色化、差异化产品。这样既不脱离贝塔行情的产业趋势，也能通过深度投研，挖掘未被市场充分定价的阿尔法机会。

　　深耕细分赛道谋求“弯道超车”

　　中小公募机构普遍在主动权益投资方面处于相对弱势的位置，选择分散化布局主题产品，也是为规模增长尝试的新路径之一。

　　业内人士进一步分析表示，由于中小公募机构在权益投资上面临规模、人才、品牌等方面的劣势，通过明确战略定位、聚焦细分领域、发挥灵活高效的组织优势，持续打造主动管理能力，仍有潜在空间实现“弯道超车”。精准定位、坚持长期主义且持续创造超额价值，或是中小公募机构发展主动权益投资的重要方向之一。

　　针对中小公募机构在权益投资上的战略布局，鑫元基金认为，可以在以下两个方向继续发力。

　　一方面，深耕细分赛道与特色策略，聚焦主题型产品，结合产业趋势或政策导向，打造具有鲜明特色的行业、主题基金；明确产品风格定位，发展价值、成长、均衡、逆向、低波动、高股息等特定风格的产品，以满足投资者多样化配置需求，通过清晰的投资风格，建立稳定客户群，提升规模粘性。

　　另一方面，强化主动管理能力与投研体系升级。相较于大型公募机构“大而全”的投研架构，中小公募机构可以走“精而专”的路线，通过高度协同、扁平化组织提升决策；同时，利用机构体量小、调仓灵活的优势，深入挖掘优质的中小市值公司或被市场低估的优质标的，注重产业链调研、公司基本面分析与长期跟踪，打造“研究驱动+长期主义”的标签。