京管泰富京信二级债基成立 布局固收增强新赛道

中证报中证网讯（记者 张凌之）12月24日，京管泰富基金发布公告称，京管泰富京信债券型证券投资基金（基金代码：A类025285，C类025286）于2025年12月23日成立。公告显示，该基金首发募集规模为4.15亿元。

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在当前长期利率中枢下移、纯债资产收益减弱的市场背景下，这只二级债基的诞生，不仅为投资者提供了“固收打底、权益增强”的资产配置工具，也以其追求稳健回报、注重持有体验、践行资产配置本源的设计理念，响应了公募基金行业从规模增长向高质量发展的积极转型。

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低利率环境催生稳健配置新需求

近年来，全球宏观经济格局与国内利率环境发生了显著变化。以十年期国债收益率为代表的长期无风险利率持续位于历史较低区间，居民财富保值增值的挑战日益凸显。与此同时，资本市场波动加剧，部分投资者风险偏好趋于谨慎。在此背景下，力争兼顾一定收益弹性与较好回撤控制的“固收+”策略产品，仓位约束严格的二级债基，逐渐成为部分投资者进行资产配置的重要选择。

京管泰富京信债券基金合同约定将不低于80%资产投资于债券市场，获取基础票息收益，同时以不低于5%、不高于20%的仓位适度参与股票、可转债等权益资产投资，旨在市场机会出现时增强收益。这种“债为本、股增益”的架构，使其具备平衡风险与收益的条件。京管泰富京信债券基金的成立，正是京管泰富基金精准把握当前市场环境和投资者需求变化，推动产品供给与市场需求相匹配的举措。

从“卖产品”到“提供解决方案”的转变

公募基金行业的高质量发展，核心在于回归“受人之托、代客理财”的行业本源，从追求单一产品规模扩张，转向为投资者提供真正具备配置价值、能改善长期投资体验的解决方案。这要求产品设计具备清晰的风险收益特征、科学的投资策略以及严格的风险管理体系。京管泰富京信债券基金较好的体现了这一发展导向：

首先，策略清晰。基金明确采用大类资产配置框架，基金经理刘文超具备保险资管与公募基金的复合背景，深谙绝对收益理念。基金拟运用 “风险平价”思维进行初始建仓与动态调整，力求使权益部分的波动贡献与固收部分大致均衡，尝试从组合管理源头控制整体波动。在债券投资上，以较高等级信用债为配置底仓，严控信用风险与久期风险；在权益投资上，遵循“PB-ROE”价值框架，聚焦估值与盈利匹配的领域，如具备困境反转潜力的行业等，不盲目追逐市场热点，强调投资的安全边际。

其次，工具多元。不满足于单纯依靠股票仓位进行收益增强，京管泰富京信债券基金适度关注可转债这一“进可攻、退可守”的混合资产工具。以期能在市场上涨时分享正股弹性，又能在市场震荡或下跌时依托债底获得一定保护，达到提升投资组合的容错能力和风险调整后收益潜力的目的。

最后，聚焦持有体验。高质量发展的最终落脚点是提升投资者的获得感。二级债基的风险收益曲线相对平滑，有利于投资者长期持有，避免因短期大幅波动而造成的非理性申赎。京管泰富京信债券基金秉承严谨的资产配置和严格的风险控制态度，首要目标是力争实现基金资产的长期稳健增值，减少净值大幅回撤对投资者信心的冲击，这与行业倡导的长期投资、价值投资理念高度一致。

完善产品矩阵服务高质量发展

京管泰富基金作为北京国有资本运营管理有限公司控股的专业资产管理机构，其产品布局始终与实体经济发展需求和居民财富管理需求紧密结合。京管泰富京信债券基金的推出，是公司在固定收益及“固收+”产品线上的重要落子，进一步完善了公司从纯债、指数债基到二级债基产品的风险收益谱系，并考虑进一步布局偏债混产品，能够为不同风险偏好、不同收益目标的投资者提供更为精细化的选择。

刘文超表示：“在低利率与市场高波动并存的时代，二级债基的配置价值在于其平衡艺术。我们的目标不是追求短期排名，而是在严格控制下行风险的基础上，通过多资产、多策略的协同，力求为持有人创造持续、稳健的长期回报。这与公募基金行业高质量发展的内在要求是完全契合的。”